1. Actividad de aprendizaje: Aplicar herramientas de análisis financiero para
detectar aspectos relevantes de la empresa.
2. Tema de la tarea: Situación financiera empresarial.
3. Competencia a la que aporta la actividad:.
4. Orientaciones metodológicas (estrategias de trabajo):
a. Realice una lectura comprensiva del capítulo 6 del texto básico,
denominado “Análisis de Estados Financieros” de la página 127 a 167,
con la finalidad de fortalecer la teoría.
b. Realice los cálculos en una hoja de Excel, utilice las herramientas básicas
del Excel para poder desarrollar de la mejor manera el ejercicio.
c. Realice el análisis vertical de la empresa.
d. Realice el análisis horizontal de la empresa.
e. Interprete los datos obtenidos.
f. Utilice recursos bibliográficos adicionales relacionados con el análisis
vertical y horizontal.
g. Resuelva las interrogantes sobre la actividad planteada.
5. Interrogantes de la actividad planteada:
5.1. A continuación, se detalla el caso de la empresa CEMENTO CRUZ AZUL
S.A.
En el año de 1909 se constituye La Cruz Azul como una Sociedad Anónima,
denominada Compañía Manufacturera de Cemento Portland Cruz Azul
S.A., con el pasar del tiempo existieron algunos cambios internos,
es así que en el año de 1988 inicia una nueva etapa, y se establece
como director general el Lic. Guillermo Álvarez Cuevas, a partir de esta
administración se aplicaron bases estratégicas de desarrollo entre las
cuales se contempla la expansión y la generación de empleo. En el año
de 1990 se incorpora estrategias de profundización en el mercado con la
generación de nuevos productos que buscan satisfacer las necesidades
en el ámbito de la construcción.
“En el año 2015 y 2016 la empresa implementa una planta con tecnolog
de vanguardia por lo que se invierte en equipos para el cuidado d
medio ambiente y la sustentabilidad, este proyecto ha sido generad
de empleos en la región, impactando en su propio desarrollo, logrand
para la Organización una mayor presencia del producto en un mercad
sumamente competitivo, por lo que representa un importante logro pa
todo el Núcleo y Grupo Cruz Azul” (Tomado de la página oficial de Cr
Azul).
Bajo estos antecedentes de la empresa y tomando en cuenta que el sect
de la construcción ha venido en constante crecimiento la empresa
decidido financiar sus activos de tal manera que sus propias actividad
cubran las necesidades de financiamiento.
El cambio generacional en la dirección de la empresa ha tenido un efec
en las decisiones financieras por lo que, el directorio desea conoc
algunos aspectos de la empresa, Jorge Bianchi que es el Geren
General tiene un plazo de 15 días para entregar al Directorio un inform
gerencial de tipo económico – financiero.
Con el informe presentado por Jorge, el Directorio debe decidir si realiz
una mayor inversión en el activo fijo para incrementar su producció
por lo que solicita el apoyo de Xavier Puigdemont, un reconocid
analista financiero y CEO de importantes empresas de este sector
nivel internacional, para ayudar a la toma de esta importante decisión d
inversión y financiamiento.
Para conocer un poco más acerca de la situación financiera Jorge env
los estados financieros de la empresa Cemento Cruz Azul de los últim
tres años:
4
CEMENTO CRUZ AZUL
Balance General al 31 de Diciembre
Expresado en miles de dólares
Código Nombre de la Cuenta 2014 2015 2016
1 ACTIVO
11 Inversiones 2,500 3,200 3,500
1102 Caja y Bancos 2,500 3,200 3,500
12 Cuentas por cobrar
comerciales y otras 29,654 30,964 35,753
1201 Cuentas por cobrar
comerciales 28,654 29,764 33,453
1202 Cuentas por cobrar
financieras 1,000 1,200 2,300
13 Inventarios 87,633 90,888 102,337
Total Activo Corriente 119,787 125,052 141,590
14 Activo fijo neto 403,069 439,458 504,465
1402 Activo fijo bruto 435,422 475,990 544,233
1401 Depreciación acumulada (32,353) (36,532) (39,768)
Total Activo Fijo 403,069 439,458 504,465
TOTAL ACTIVO 522,856 564,510 646,055
2 PASIVO
21 Cuentas por pagar
comerciales y otras 72,453 78,322 74,399
2102 Cuentas por pagar 72,453 78,322 74,399
22 Préstamos bancarios 103,455 128,561 165,330
24 Cuentas por pagar al
personal 13,590 13,590 13,590
25 Obligaciones acumuladas 42,397 42,397 42,397
Total pasivo corriente 231,895 262,870 295,716
25 Deuda financiera largo plazo 108,934 109,873 99,876
Total pasivo de largo plazo 108,934 109,873 99,876
Total pasivo 340,829 372,743 395,592
3 P A T R I M O N I O
31 Capital Social 95,000 95,000 100,500
32 Reservas 34,829 34,829 34,829
3201 Legales 34,829 34,829 34,829
33 Utilidades retenidas 52,198 61,938 115,134
Total Patrimonio 182,027 191,767 250,463
TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO 522,856 564,510 646,055
CEMENTO CRUZ AZUL
Estado de Resultados
Del 01 de Enero al 31 de Diciembre
Expresado en miles de dólares
Código Nombre de la Cuenta 2014 2015 2016
5 INGRESOS
51 Venta de bienes 843,576 876,439 983,476
Total Ingresos 843,576 876,439 983,476
4 EGRESOS
41 Costos de ventas (564,378) (598,753) (613,562)
Margen bruto 279,198 277,686 369,914
Gastos no operacionales
42 Gastos de Administración (26,774) (28,677) (29,766)
43 Participación a trabajadores (2,579) (3,653) (3,953)
Total Egresos (29,353) (32,330) (33,719)
Utilidad Operativa (UAII) 249,845 245,356 336,195
46 Gastos Financieros (6,731) (8,764) (9,883)
Utilidad Antes de Impuestos 243,114 236,592 326,312
Impuestos a la renta (21,433) (23,662) (25,365)
Utilidad Neta 221,681 212,930 300,947
1. Con respecto de la estructura financiera de los activos de la empresa se
puede mencionar lo siguiente:
Opciones de Respuesta:
A. La empresa ha mantenido su criterio de inversión con un mayor enfoque
en los activos fijos con un 84%, debido a la actividad que realiza, pero
es importante resaltar que en lo que respecta al nivel de inventarios
son niveles bajos en relación a las cuentas por cobrar evidenciando
demasiada concentración en esta cuenta.
B. La empresa mantiene una inversión en activos fijos alta que bordea el
78%, mientras que sus activos corrientes que representan el 22% en su
estructura interna mantienen un alto nivel de inversión en inventarios y
cuentas por cobrar con un porcentaje del 18% respectivamente.
C. La inversión en activo fijo de la empresa representa el 78% del activo total,
mientras que la inversión en activo corriente es del 22%, esta inversión
disminuye la productividad de la empresa, debido a que la concentración
de recursos es de maquinaria y equipo, mientras que sus inventarios
apenas representan el 24% del activo corriente.
D. La inversión en activo corriente bordea el 24% mientras que el activo fijo
el 78%, cabe resaltar que aproximadamente el 16% del total del activo
se encuentra invertido en inventarios, mientras que el 36% del activo
corriente está invertido en las cuentas por cobrar, evidenciando que la
empresa mantiene políticas de cobro inadecuadas por la concentración
de recursos, este efecto se ha presentado durante los últimos años de
la empresa.
2. En la relación deuda capital de la empresa se puede mencionar que:
Opciones de Respuesta:
A. La relación de la deuda – capital de la empresa se mantiene en estrecha
relación con la inversión que ha realizado, debido a que la concentración
de financiamiento es del pasivo de largo plazo con un 61%, mientras que
su patrimonio es del 16%. Este tipo de financiamiento le brinda flexibilidad
en sus pagos y este tipo de política lo ha mantenido durante varios años.
B. La relación entre deuda – capital de la empresa no ha cambiado a través
de los años manteniendo la misma estructura de financiamiento en
donde el patrimonio representa el 39%, el pasivo de corto plazo el 26%
y el pasivo de largo plazo el 35%, lo que permite a la empresa mantener
liquidez debido a que el financiamiento proviene en mayor porcentaje de
recursos propios.
C. El patrimonio de la empresa se establece como una las principales
fuentes de financiamiento para la empresa, el cual está representado
con el 53% mientras que el pasivo total de la empresa representa el 47%,
teniendo en cuenta que el pasivo de corto plazo presenta un mayor valor
lo que puede originar problemas futuros a la empresa.
D. La empresa con la política que ha mantenido durante los últimos años
con respecto de su financiamiento puede convertirse en un problema
de liquidez a futuro debido a que la concentración de financiamiento
es a través del pasivo de corto plazo, a lo cual se tiene que integrar la
deuda financiera de largo plazo. El patrimonio está financiando el 39%
de los activos siendo un valor fluctuante al depender de los beneficios
generados.
3. El comportamiento de los activos de la empresa durante los últimos
periodos permite evidenciar:
Opciones de Respuesta:
A. Que los activos de la empresa han mantenido un crecimiento constante
durante los últimos años en especial la inversión realizada en el activo
fijo de la empresa, con un 8 y 13% cada año, así mismo la empresa ha
enfocado sus esfuerzos por la producción en los últimos periodos debido
a que se evidencia un incremento de inventarios y de las cuentas por
cobrar entre 4% y 13%.
B. Que la empresa ha incrementado la inversión en inventarios al igual que
en sus cuentas por cobrar entre un 4 y 13% durante los últimos años, lo
que significa que ha motivado la producción y venta de sus productos.
Pero en cuanto al activo total su crecimiento es inferior a las cuentas
individuales en porcentajes del 2% y 4 % en los últimos periodos.
C. Que los activos de la empresa han mantenido un crecimiento constante
durante los últimos años, la cual se refleja en la inversión en activo fijo
con un crecimiento del 4 y 13% en inversiones, así mismo existe un
crecimiento del activo total durante los últimos periodos entre el 7 y 13%
enfocando la mayor inversión en el activo corriente.
D. Que la inversión de la empresa en cuanto a su activo ha sufrido un
incremento constante a través de los años, estableciendo decisiones
adecuadas de inversión de largo plazo, de lo que se puede observar
en el crecimiento del activo fijo, mientras que en lo que respecta al
activo de corto plazo esta tendencia de crecimiento no se ha mantenido,
presentando valores de 4% y -3%.
8
4. Con respecto de la tendencia del financiamiento de la empresa, se puede
mencionar que:
Opciones de Respuesta:
A. La estructura de financiamiento de la empresa se ha mantenido durante
los años, evidenciando un crecimiento constante en las cuentas de pasivo
y de patrimonio, es así que presentan valores entre 9% de crecimiento
en pasivo y patrimonio, siendo el pasivo de corto plazo el que representa
el mayor crecimiento con un 17%.
B. La relación entre deuda y capital de la empresa se ha mantenido
constante en la empresa en los últimos años, lo que permite ver una
política definida de financiamiento, manteniendo estables las subcuentas
como el financiamiento con costo como deuda bancaria de corto y largo
plazo.
C. La empresa ha mantenido su estructura de financiamiento, haciendo
hincapié en las fuentes de financiamiento con costo como es la deuda
bancaria de corto y largo plazo, en especial la de corto plazo que ha
sufrido un crecimiento entre el 20 y 22%, mientras que el financiamiento
con patrimonio ha crecido entre un 5% y 23%, siendo la retención de
utilidades una de las principales fuentes de financiamiento en la empresa.
D. La empresa mantiene un crecimiento constante de las fuentes de
financiamiento, siendo así que el pasivo crece un 9%, mientras que
el patrimonio lo hace en un 7%, pero en otro periodo la empresa ha
decidido cambiar su estructura de financiamiento tomando la deuda de
corto plazo con costo como fuente de financiamiento en compensación
de la de largo plazo representando un incremento del 16%.
5. La estructura del estado de resultados evidencia que:
Opciones de Respuesta:
A. El costo de ventas de la empresa representa el 62% de las ventas, es
decir que por cada dólar que la empresa vende 0.62 centavos de dólar se
destinan a cubrir el proceso productivo de la empresa, lo que le permite
generar una utilidad neta del 34% evidenciando resultados o beneficios
importantes para la empresa.
B. El costo de ventas que la empresa presenta le permite general una utilidad
operacional del 38%, un valor que permite evidenciar una adecuada
gestión del administrador financiero de la empresa, es importante
8
4. Con respecto de la tendencia del financiamiento de la empresa, se puede
mencionar que:
Opciones de Respuesta:
A. La estructura de financiamiento de la empresa se ha mantenido durante
los años, evidenciando un crecimiento constante en las cuentas de pasivo
y de patrimonio, es así que presentan valores entre 9% de crecimiento
en pasivo y patrimonio, siendo el pasivo de corto plazo el que representa
el mayor crecimiento con un 17%.
B. La relación entre deuda y capital de la empresa se ha mantenido
constante en la empresa en los últimos años, lo que permite ver una
política definida de financiamiento, manteniendo estables las subcuentas
como el financiamiento con costo como deuda bancaria de corto y largo
plazo.
C. La empresa ha mantenido su estructura de financiamiento, haciendo
hincapié en las fuentes de financiamiento con costo como es la deuda
bancaria de corto y largo plazo, en especial la de corto plazo que ha
sufrido un crecimiento entre el 20 y 22%, mientras que el financiamiento
con patrimonio ha crecido entre un 5% y 23%, siendo la retención de
utilidades una de las principales fuentes de financiamiento en la empresa.
D. La empresa mantiene un crecimiento constante de las fuentes de
financiamiento, siendo así que el pasivo crece un 9%, mientras que
el patrimonio lo hace en un 7%, pero en otro periodo la empresa ha
decidido cambiar su estructura de financiamiento tomando la deuda de
corto plazo con costo como fuente de financiamiento en compensación
de la de largo plazo representando un incremento del 16%.
5. La estructura del estado de resultados evidencia que:
Opciones de Respuesta:
A. El costo de ventas de la empresa representa el 62% de las ventas, es
decir que por cada dólar que la empresa vende 0.62 centavos de dólar se
destinan a cubrir el proceso productivo de la empresa, lo que le permite
generar una utilidad neta del 34% evidenciando resultados o beneficios
importantes para la empresa.
B. El costo de ventas que la empresa presenta le permite general una utilidad
operacional del 38%, un valor que permite evidenciar una adecuada
gestión del administrador financiero de la empresa, es importante
ha tratado de aplicar estrategias de control de costos en la empr
obtener mejores beneficios.
6. Criterio de Evaluación: Se calificaran los aciertos con el valor de 1 p
1. Actividad de aprendizaje:
2. Tema de la tarea: Situación financiera empresa de Servicios.
3. Competencia a la que aporta la actividad:
• Planifica actividades de inversión, financiamiento y gestión de
financieros en la organización. (Administración en Banca y Fina
• Analiza e interpreta la información contable y financiera para la
decisiones gerenciales. (Contabilidad y Auditoría)
• Examina aspectos contables y financieros de la empresa y la e
para la toma de decisiones. (Economía)
• Identifica y examina críticamente la información contable y fi
de las organizaciones turísticas para gestionar los recursos fina
(Administración Turística)
• Usa e interpreta la información contable, financiera y de inversió
planteamiento, control y toma de decisiones gerenciales en func
optimización de recursos en la empresa. (Administración de Em
4. Orientaciones metodológicas (estrategias de trabajo):
a. Revise las páginas comprendidas en la tercera y cuarta unida
guía de Finanzas y el capítulo 6 del texto básico.
b. Consulte otras fuentes bibliográficas sobre análisis financiero.
