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miércoles, 2 de enero de 2019

Tarea resuelta de FINANZAS 2 Octubre 2018- Febrero 2019

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Actividad de aprendizaje:
Resolver los siguientes ejercicios relacionados con la administración financiera:
1. Ejercicio sobre Inversión en Bienes de Capital:
Maquinarias SA está contemplando la compra de una máquina de extrusión
más avanzada para sustituir la que usan actualmente en su proceso de
producción. Los ingenieros de producción aseguran que la nueva máquina
entregará el volumen actual de producción con mayor eficiencia. Ellos observan
los siguientes hechos que apoyan su afirmación:
● La máquina antigua se puede usar cuatro años más. Tiene un valor de
rescate actual de $8,000, pero si se conserva hasta el final de su vida útil,
tendrá un valor de rescate final de $2,000. Éste será el último año que se
deprecie esa máquina, y la cantidad de $4,520 de depreciación es igual
al valor en libros (fiscal) depreciado restante de la máquina.
● La nueva máquina de extrusión avanzada cuesta $60,000. Su valor de
rescate final se proyecta en $15,000 al final de los cuatro años de vida
útil. La nueva máquina se ubica en la clase de propiedad de tres años
para la depreciación SMARC.
● La nueva máquina reducirá el uso de mantenimiento y mano de obra en
$12,000 anuales.
● Los impuestos sobre las ganancias incrementales se pagan a una tasa
del 40 por ciento.
Calcule los flujos de efectivo incrementales anuales esperados para los años 1
a 4, al igual que el flujo de efectivo inicial de salida estimado.
2. Ejercicio sobre rendimientos requeridos y costo de capital:
El 1 de enero de 20X1, la compañía ICOM, uno de los favoritos del mercado
de valores, se valuó en $300 por acción. Este precio se basó en un dividendo
esperado al final del año de $3 por acción y una tasa de crecimiento anual
esperado en los dividendos del 20% en el futuro. Para enero de 20X2, los

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indicadores económicos han bajado y los inversionistas han revisado su
estimación del crecimiento de los dividendos futuros de ICOM hacia abajo al 15
por ciento. ¿Cuál debe ser el precio de las acciones ordinarias de la empresa
en enero de 20X2? Suponga lo siguiente:
a. Un modelo de valuación del crecimiento de dividendos constante es
una representación razonable de la manera en que el mercado valora a
ICOM.
b. La empresa no cambia la composición del riesgo de sus activos ni su
apalancamiento financiero.
c. El dividendo esperado al final de 20X2 es $3.45 por acción.
Temas de la tarea:
1. Inversión en Bienes de Capital
2. Costo de Capital Accionario de la Compañía
Competencias a la que aporta la actividad:
Ser capaz de interpretar y aplicar correctamente los conceptos y métodos que
se emplean para la toma de decisiones en la dirección financiera para el logro
de los objetivos de la organización.
Conocer el procedimiento usado para generar propuestas de proyectos a largo
plazo dentro de la compañía.
Entender el cálculo de los costos de los componentes individuales del costo
total del capital de la empresa.
Orientaciones metodológicas:
Ejercicio 1:
a. Realice la lectura comprensiva del capítulo 12 del texto básico, relacionado
con las técnicas para elaborar el presupuesto de capital.
b. Revise los problemas de autoevaluación planteadas en el texto base, en la
parte final del capítulo.

c. Leer detenidamente el ejercicio propuesto y determinar con claridad el el
desarrollo a efectuar.
d. Se debe elaborar una tabla con los diefrentes conceptos (rubros) que debe incluir
el flujo de efectivo incrmental por cambio de activo, para ello se recomienda
revisar los ejemplos que se incluyen en el texto base (pp. 309-317).
e. Para el cálculo deben considerar el ahorro en mantenimiento que se logra con
el cambio del equipo, las depreciaciones del equipo antiguo y nuevo (considerar
el método SMARC para el nuevo) y la tasa de impuesto sobre las ganancias.
f. Para el cálculo del flujo de efectivo inicial de salida estimado considerar el
valor de la nueva máquina, el valor de rescate actual de la máquina antigua y
cálcular los impuestos por la venta de la máquina antigua.
g. Cualquier inquietud que se presente en el desarrollo del ejercicio, puede
comunicarse con el docente tutor a través del EVA, tutorías telefónicas o correo
electrónico.
Ejercicio 2:
a. Realice la lectura comprensiva del capítulo 15 del texto básico, relacionado
con el rendimiento requerido y costo de capital.
b. Revise los problemas de autoevaluación planteadas en el texto base, en la
parte final del capítulo.
c. Leer detenidamente el ejercicio propuesto y determinar con claridad el plan
para el desarrollo.
d. Con lo datos que se muestra en el enunciado, se debe calcular primero la tasa
de descuento (ke), para lo cual deben aplicar la fórmula 15.5 que se presenta
en el texto base. Luego deben proceder a calcular el precio de las acciones
ordinarias a enero del 20X2, para lo cual deben palicar la fórmula 15.4, en su
forma más simple,; es decir, para un solo periodo ya que se cuenta con un solo
dividendo futuro.
e. Cualquier inquietud que se presente en el desarrollo del ejercicio, puede
comunicarse con el docente tutor a través del EVA, tutoriás telefónicas o correo
electrónico.

Estructura formal de presentación
El desarrollo de los ejercicios deberán ser presentado en archivos Word, Excel o
PDF y su estructura, para cada ejercicio, debe incluir lo siguiente:
Planteamiento de resolución.
Detalle de la secuencia de cálculos realizados.
Presentación de Resultados.
Respuesta argumentada de las preguntas planteadas en cada item.
El informe de resolución de los ejercicios deben guardar un orden y se debe cuidar
la ortografía, redacción y presentación.
Criterio de evaluación
Criterios a Evaluar
Peso en la
Nota (sobre
3 puntos
Insuficiente
(0-0,9)
Adecuado
(1-2,5)
Excelente
(2,6-3)
Planteamiento 20%
Detalle de los cálculos 30%
Presentación de Resultados 10%
Respuesta a los items propuestos 30%
Ortografía, Redacción y Estilo 10%
Estimado(a) estudiante, una vez resuelta su tarea en el documento impreso
(borrador), acceda al Entorno Virtual de Aprendizaje (EVA) en www.utpl.edu.ec
e ingrese las respuestas respectivas.
SEÑOR ESTUDIANTE:
Le recordamos que para presentarse a rendir las evaluaciones presenciales no
está permitido el uso de ningún material auxiliar (calculadora, diccionario, libros,
Biblia, formularios, códigos, leyes, etc.)
Las pruebas presenciales están diseñadas para desarrollarlas sin la utilización
de estos materiales.

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